En ny teknik, ändrad lagstiftning eller en produkt som plötsligt får stor uppmärksamhet kan skapa förväntningar om nästa stora börsvinnare. Men en växande marknad är ingen garanti för en bra investering. Priset på aktien, bolagets ekonomi och tillgången till kapital kan vara viktigare än hur spännande branschen verkar.
Cannabis, grön teknik och kryptorelaterade verksamheter har vid olika tillfällen lockat investerare med berättelser om stora framtida marknader. Branscherna skiljer sig åt, men flera av investeringsriskerna återkommer.
En bra produkt behöver inte vara en bra aktie
Det är lätt att börja med produkten. Du ser nyttan, tror att efterfrågan kommer att växa och vill investera innan alla andra upptäcker möjligheten.
Men mellan en uppskattad produkt och en lönsam investering finns flera steg. Företaget måste kunna sälja med tillräcklig marginal, möta konkurrensen och finansiera verksamheten tills intäkterna täcker kostnaderna.
Även ett framgångsrikt företag kan bli en dålig investering om du betalar för mycket för aktien. Om kursen redan förutsätter många år av snabb tillväxt kan en ganska liten besvikelse räcka för ett stort kursfall.
Därför behöver entusiasmen kompletteras med fundamental analys. Vad tjänar bolaget, hur ser skulderna ut och vilka förväntningar ligger redan i värderingen?
Etiska regler kan stänga ute stora investerare
Alla fonder kan inte investera i alla branscher. Etiska riktlinjer och hållbarhetskriterier kan utesluta exempelvis tobak, kommersiellt spel och cannabis för icke-medicinskt bruk. Reglerna varierar mellan fondbolag och enskilda fonder.
För bolag som omfattas innebär det att en del av de stora institutionella investerarna kan vara borta från köparsidan redan från början. Förvaltaren kan då inte köpa aktien, oavsett hur lovande affärsidén verkar eller hur attraktiv värderingen blir.
Det kan begränsa kretsen av möjliga ägare och tillgången till kapital. Du bör därför inte räkna med att breda fondflöden automatiskt kommer att hitta till branschen när försäljningen växer.
Din egen uppfattning om produkten förändrar inte fondens placeringsregler. Du kan vara övertygad om att en nisch har framtiden för sig, samtidigt som stora kapitalförvaltare fortsätter att avstå. Det betyder inte att aktierna måste utvecklas dåligt, men det är en begränsning att ta med i analysen.
Produktutbud är inte samma sak som investeringsmöjlighet
Cannabismarknaden visar också varför man behöver skilja mellan olika produkter och verksamheter. Att det finns en konsumentmarknad för exempelvis CBD-olja säger i sig väldigt lite om förutsättningarna för ett enskilt börsnoterat cannabisbolag.
Odling, konsumentprodukter och läkemedelsutveckling är olika verksamheter med olika kostnader, konkurrensförhållanden och regelverk. Ett växande intresse för en produktkategori behöver därför inte gynna just det företag du funderar på att köpa aktier i.
Samma resonemang gäller andra trendbranscher. Att fler använder en teknik betyder inte att alla företag med anknytning till tekniken kommer att tjäna pengar.
Ändrade regler kan förändra hela kalkylen
En del investeringar bygger på förväntningar om politiska beslut. En marknad ska öppnas, ett tillstånd ska godkännas eller ett ekonomiskt stöd ska göra verksamheten lönsam.
Problemet är att besluten kan dröja, ändras eller utebli. Och även när en marknad öppnas kan villkoren bli mindre gynnsamma än investerarna hade räknat med.
Fråga därför om bolaget har en fungerande affär i dag eller om investeringen framför allt bygger på att någon annan ska ändra spelreglerna.
Tillväxt kan kräva ständigt nya pengar
Snabb expansion kostar. Personal, anläggningar, produktutveckling och marknadsföring kan behöva betalas långt innan verksamheten ger ett positivt kassaflöde.
Om pengarna tar slut kan bolaget behöva låna eller ge ut nya aktier. Vid en nyemission kan din ägarandel minska om du inte deltar. Du kan också behöva skjuta till mer pengar än du ursprungligen tänkt.
Granska därför både likviditet och soliditet och hur länge den befintliga kassan väntas räcka. Ett bolag kan ha en lovande framtid men ändå få akuta finansieringsproblem på vägen dit.
Flera trendaktier ger inte alltid god riskspridning
Fem aktier inom samma nisch kan påverkas av samma ränteförändring, politiska beslut eller svalnande investerarintresse. När entusiasmen försvinner kan alla falla samtidigt.
Även en branschfond kan vara koncentrerad. Kontrollera vilka bolag fonden äger och om du redan har samma exponering genom andra innehav.
Om du vill spara i fonder kan en bred fond ge en annan riskspridning än en fond som följer ett smalt tema. Antalet innehav säger inte allt om hur väl riskerna faktiskt är fördelade.
Investera med en kalkyl, inte bara en berättelse
Innan du investerar i en trendbransch bör du kunna svara på några grundläggande frågor:
- Vad behöver hända för att dagens aktiekurs ska vara rimlig?
- Kan bolaget finansiera sig tills verksamheten blir lönsam?
- Vilka investerare kan och vill äga aktien?
- Hur beroende är affären av nya regler eller politiska beslut?
- Hur stor del av ditt sparande påverkas om hela branschen går svagt?
En trend kan vara verklig och ändå bli en dyr investering. Utgå därför från din ekonomi, din tidshorisont och hur mycket du har råd att förlora. Börja gärna med skillnaden mellan att spara eller placera innan du väljer vilken trend du vill ta risk i.
